Sportif AŞ'ler Kulüplerin Sonu (mu) Olacak?

[Tunga]

Zaman zaman duyduğumuz, temettü, borsa işlemleri, vb. gibi sıkıntıları bir uzman kaleminden okumak da fayda var.

Dünya Gazetesi'nin Eko-Spor Yazarı Tuğrul Akşar'ın kaleminden bu önemli yazıyı gündeme getirmek için Genel bölümü'ne açıyoruz. Daha sonra Medya Bölümü'ne alacağız.

--------o--------o--------o--------o--------o--------o--------o--------o

Sportif AŞ'ler kulüplerin sonu (mu) olacak?

Geçen haftalarda iki haber medyada kendisine çok az yer bulabildi. Bunlardan ilki; Galatasaray Kulübü Başkanı Adnan Polat'ın Sportif AŞ'ye olan borçlara ve bunların ödenmesine ilişkin yaptığı açıklamalardı. Buna göre Galatasaray'ın dernek olarak Sportif AŞ'den aldığı borçların toplamı 284 miyon 900 bine ulaşmıştı ve yönetim kurulu olarak aldıkları karar gereğince bu borçlar 2010 Mart'ına kadar Sportif AŞ'ye geri ödenecekti.

Bir diğer haber ise Trabzonspor ile ilgiliydi. Trabzonspor Kulübü bu yıl Sportif AŞ'nin temettü dağıtmamasına karar verdi. Verdi ama başta Galatasaray olmak üzere diğer spor kulüplerinin de önemli miktarda hisselerini elinde bulunduran uluslararası hedge fon QWT, bu karara itiraz ederek mahkemeye gideceğini açıkladı.

Türk futbolunun kanayan yarası şirketleşme ve halka arz

Bu iki haber aslında Türk futbolunun kanayan yarası şirketleşme ve halka arz konusunu tekrar ele almamıza neden oldu. Olayın arka planında çok daha vahim sonuçlar doğuracak hatalar vardı ve bu konular nedense çok da fazla dillendirilmedi. Sadece Oktay Özdabakoğlu'nun 17.08.2009 tarihinde Referans Gazetesi'nde yayınlanan bir haber yorumu vardı ki, bu haber yorumda İstanbul Menkul Kıymetler Borsası'nda işlem gören üç kulübün, halka açık şirketlerine toplam borcunun 31 Mayıs 2009 tarihli yıl sonu bilançoları itibariyle 491.9 milyon 257 bin liraya ulaştığı belirtiliyordu. Gerçekten de borsadaki üç şirketin, söz konusu üç kulüpten alacağı, bu şirketlerin bilanço büyüklüğünün yüzde 82'sine ulaşmış durumdaydı. Bu haber kulüplerin altından kalkamayacakları; Sportif AŞ'lerinde geri dönülmesi mümkün olmayan bir yola girdiklerinin haberini veriyordu aslında. Acilen el atılması gereken bir konu gündeme getiriliyordu. Bu hafta üzerinde duracağımız konulardan ilki bu.



Sportif AŞ'lerde temettü dağıtımı=aktif erimesi

İkinci konumuz ise, Sportif AŞ'lerin temettü dağıtımlarına ilişkin... Sportif AŞ'lerin borsada işlem gören birer şirket olarak temettü dağıtması size gayet normal gelebilir. Ancak dağıtılan temettünün nerden ve nasıl geldiğine bakıldığında olayın çok da doğal olmadığı görülür. Kulübün kendi fonlarının yanlış şirketleşme ve halka arz nedeniyle kâr dağıtım payı olarak kulübe ve üçüncü kişilere ödenmesi orta ve uzun vadede spor kulübü olan derneklerin finansal yapılarını nasıl olumsuz etkilediğini birazdan anlattığımızda tuttuğunuz kulübü düşünerek eminin çok üzüleceksiniz.

Olayın vahameti sadece kâr payı dağıtmakla sınırlı kalmıyor. Şirket ana sözleşmelerinde yer alan hükümler doğrultusunda kâr payı dağıtımı yapmak durumunda kaldığınızda öncelikle bu fonların finansmanını yapmak gerekiyor. Özellikle de kulüp dışına yapılan temettü ödemeleri nakit çıkışı anlamına geliyor. Buna bağlı bir diğer konu da, dağıtılan kâr payları üzerinden doğan stopajlar. Sportif AŞ gerek kulübe gerekse kulüp dışına yaptığı her temettü ödemesinde %15 stopaj kesmek zorunda. Vergi sorumlusu olarak dağıtılan temettülerin üzerinden kesilen stopajların sürelerinde de maliyeye ödenmesi gerekiyor.


Kulüpler kendi fonlarına faiz ödüyor

Olayın bir diğer boyutu da yazımızın giriş kısmında da vurguladığımız gibi, Sportif AŞ'lerin kulüplere borç olarak vermiş oldukları fonlar. Bunlar kanunlarımızda ticari iş olarak tanımlandığı için, Sportif AŞ'ler borç verdikleri her kuruş için Türk Ticaret Kanunu (TTK) hükümleri gereğince faiz tahakkuk ettirmek zorundalar. Kulüp doğal olarak bu faizi Sportif AŞ'ye ödemek durumunda. Bu da önemli bir fon çıkışı anlamına geliyor ki, burada gözden kaçmaması gereken konu şu: Sportif AŞ'ler, kulüplere gerçekleştirmiş oldukları bu fon transferleri GVK ve TTK düzenlemeleri gereği ticari olarak değerlendirildiği için Sportif AŞ'nin sağladığı bu "finansman hizmeti" Sportif AŞ'ne ilave bir KDV yükü getiriyor. Zira Sportif AŞ hesaplanacak faiz üzerinden, kulüpten ayrıca bir de KDV tahsil etmek ve bu KDV'yi de süresinde Maliye'ye yatırmak zorunda.

Kısacası yanlış şirketleşme ve halka arzın kaçınılmaz sonucu olarak, durduk yerde kulüp kendi parasına stopaj, KDV ödemek durumunda kalıyor. Bu ödemeler ise fiili nakit çıkışı anlamına geliyor. Her nakit çıkışı bir finansman ve kaynak gerektirir. Bu kaynağı bulabilmek ise spor kulüpleri için bugün ciddi bir külfet. Soruyorum size, bugün hangi kulüp bu temettüleri ödeyecek kadar kâr; bu vergileri ödeyecek kadar gelir elde ediyor. Tamamen sanal bir dünya üzerinden gerçekleşen bu işlemler ne yazık ki, gerçek. Ve kulüpler bu uygulamalarla orta ve uzun vadede ne yazık ki aktiflerinin göz göre göre erimesine neden oluyorlar. Aktif erimesi ise finansal sıkıntı ve sorunları beraberinde getiriyor. Finansal sıkıntıların pratiğe yansıması ise kendisini rekabet üstünlüğünün zaman içinde yitirilmesi şeklinde somutluyor.

Kulüplerin VK ve TTK açısından bu önemli durumlarını gelirler başkontrolorü Murat Başaran ile görüşeceğiz. Murat Başaran uzun yıllardır maliyede ve bu kapsamda denetim ve inceleme yapıyor, aynı zamanda sporun muhasebe ve hukukla ilintili kısımlarına ilişkin Futbol Ekonomisi Stratejik Araştırma Merkezi'nde (FESAM) de yayınlanmış 27 tane çok önemli makalesi bulunuyor. Bu işin uzmanı olması nedeniyle biz de bu hafta bu konularda Başaran'ın görüşlerini aldık.

Kulüplerin şirketleşmesi ve halka arzlarına ilişkin bu sütunlarda ve Endüstriyel Futbol isimli kitabımızda çok detaylıca daha önceden durduğumuz için konuya tekrar değinmeyeceğiz.

TA- Murat uzun yıllardır vergi ve spor hukuku açısından kulüplere yönelik, kılavuz olabilecek nitelikte araştırma ve incelemelerin var. Kulüplerimizin halka arz ve şirketleşmelerini nasıl değerlendiriyorsun?

Halka açılma değil, saçılma!

MB- Bilindiği gibi spor kulüpleri farklı halka açılma modelleri benimsemişler ve uygulamışlardır.

Spor kulübü derneklerine ait bir kısım gelir/hak ve marklar dernekler ile AŞ'ler arasında çeşitli adlar altında düzenlenen futbol takımı/lisans, devir/kira/temlik sözleşmeleri ile AŞ'lere devredilmiştir. Çok kısa olarak değinmek gerekirse, kamuoyunu aydınlatma yükümlülüğü çerçevesinde ilan edildiği biçimde;

-Beşiktaş, futbolla ilgili tüm gelir ve giderlerini Beşiktaş Futbol Yatırımları AŞ adlı şirkete devretmiş durumdadır.

Galatasaray ve Fenerbahçe ise çeşitli gelir ve gider kalemlerini bu şirketlere aktarmış bulunmaktadır. Galatasaray, Ali Sami Yen Stadı gelirleri dışındaki hemen hemen tüm gelirler bu şirkete devredilmiştir.

Fenerbahçe ise giderlerini, gelirlerinin %10'u ile sınırlandırmıştır.

Fenerbahçe ve Galatasaray ise çeşitli biçimlerde vergi kanunlarının izin verdiği ve muhasebe genel kurallarına da uygun olarak giderlerini şirket dışı gösterebilmektedirler.

Uzun yıllardır tartışıldığı üzere, Galatasaray ve Fenerbahçe'de giderler kulüpte kalırken gelirler yatırımcı ile paylaşılmaktadır. Bu durum yatırımcı açısından avantaj sağlarken kulüpler açısından ciddi bir külfet oluşturmaktadırlar.

Beşiktaş ise farklı yapılanması sebebiyle halka açılma yoluyla yaklaşık 14 milyon dolar kaynak toplamasına rağmen dağıttığı temettü miktarı sadece 1 milyon dolar civarındadır.

Galatasaray bilanço dönemi sonunda yani yılda 1 kez temettü dağıtırken Fenerbahçe 3 ayda 1 olmak üzere yılda 4 kez temettü dağıtmaktadırlar.

Bütün bunlar da gösteriyor ki, kulüplerimiz aslında halka açılmadılar, saçıldılar...

TA- Futbol kulüpleri aslında finansal sıkıntıları aşabilmek ve daha uygun ve uzun vadeli fonlara ulaşabilmek ve bu şekilde rekabet üstünlüğü sağlamak bakımından halka arza gidiyorlar. Bizim kulüplerimize halka arz yaradı mı? Örneğin borçlarını sıfırlayabildiler mi?

Spor kulüpleri yanlış şirketleşme ve halka arzın kurbanı oldular!

MB- Aslında sonda söyleyeceğimizi başında söyleyelim. Spor kulüpleri yanlış şirketleşme ve halka arzın kurbanı oldular!

Bizde ne yazık ki halka arzlar beklenildiği gibi olmadı. Baştan şirketleşmede yapılan hatalar ve buna bağlı olarak yapılan halka arzlar sonucunda bırakın borçların sıfırlanmasını, bu yanlış metotlar nedeniyle kulüplerin borçlulukları daha da arttı. Örneğin borçlarına bir bakarsak; spor kulübü dernekleri tarafından çeşitli vesilelerle kamuoyuna açıklandığı üzere;

-Fenerbahçe Kulübü Denetleme Kurulu raporunda, kulübün 2012 yılına kadar tahakkuku yapılmış 92 milyon 700 bin 162 dolar borcunun olduğu,

-Beşiktaş Jimnastik Kulübü Denetleme Kurulu Raporu'nda toplam borcunun 115.6 milyon TL olduğunu, bu borcun 50.6 milyon TL'sinin Kulüp Başkanı Yıldırım Demirören'e olduğu,

-Trabzonspor Kulübü Genel Saymanı Mahmut Aksu tarafından kendi sitelerinde yapılan açıklamada, kulübün planlı borcunun 40 milyon TL olduğu,

-Galatasaray Kulübü'nün 31 Aralık 2007 tarihi itibariyle konsolide borcunun toplam 223 milyon 487 bin 975 TL olduğu bilinmektedir.

Bu tutarların içerisinde kamu kurumlarına olan yapılandırılmış ya da yapılandırılmamış nitelikte, vergi, Sosyal Güvenlik Kurumu primi, 49 yıllığına kiralanan stadyumların kiraları ile TFF'ye olan borçlar var mı bilemiyoruz.

Burada tabii TFF.'nin, Kulüp Lisans Talimatı uyarınca gerekli onayları verdiğinden sonuçla, Talimattaki A, B ve C kriterlerini gerek dernek-gerekse AŞ'ler nezdinde bağlantılı olarak incelemiş, denetlemiş ve uygun bulmuş olduğunu kabul etmemiz gerekir.

TA- Son zamanlarda Sportif AŞlerin Kulüplere çok önemli tutarlara ulaşan borçlar verdiğini gözlemliyoruz. Biraz da bu konu üzerinde duralım. Sportif AŞ'ler kulüplere neden borç veriyorlar? Verilen tutarların yarım milyar TL'ye ulaştığını düşündüğümüzde, bu borçların geri ödenmesi ne derece mümkün?

Sportif AŞ'ye aktarılan paralar, hukuken kulübün değildir

MB- Aslında Sportif AŞ'ler Beşiktaş örneğini dışarıda tutarsak, aynı model. Gelir ağırlıklı bir model. Gelirlerin Sportif AŞ'lerde, giderlerin ise kulüpte kaldığı anlamsız ve rasyonel olmayan bir model. Hal böyle olunca bu paraların kulüplere nasıl dönmesini bekliyorsunuz? Aslında kulüp kendi gelirlerini Sportif AŞ'ne devir ve temlik etmiş; ancak bu paraya da ihtiyacı var. İşte o zaman Sportif AŞ'lerden borçlanma da bu şekilde başlamış oluyor. Ancak, ortada şöyle bir durum var. Sportif AŞ'lerin ayrı bir tüzel kişiliğinin olmasının yanı sıra, bu şirketlerin bazı hisselerinin üçüncü kişi ya da kulüp dışı kurumlarda olması konuyu çok hassaslaştırıyor. O zaman hukuki anlamda bu paralar kulübün parası olmaktan çıkıyor.

Örneğin, Galatasaray Sportif AŞ'nin, son bir yılda kulüpten alacağı yüzde 102, Futbol AŞ'den alacağı ise yüzde 43 artarak 198.7 milyon liraya ulaştı. Bunun üzerine hesaplanan 40 milyon TL'lik faizi de ekleyince ortaya acayip bir tutar çıkıyor. Galatasaray Spor Kulübü bu borçların kapatılmasıyla ilgili olarak Kulüp ve Futbol AŞ ile geçen ay bir protokol imzaladı. İmzalanan protokollere göre, Futbol AŞ ve kulüp, söz konusu borçların ödenmesi için 28 Mart 2010 tarihine kadar her türlü girişimde bulunacak. Ancak ben bunu pek mümkün görmüyorum. Aynı şey diğer kulüpler için de geçerli. Dolayısıyla bu paraların kulüpten tekrar Sportif AŞ'ler dönüşü bir hayli zor olacak.

Üç kulüp Sportif AŞ'lere 490 milyon TL borçlu!

Bugünkü gelinen noktada, İstanbul Menkul Kıymetler Borsası'nda işlem gören üç kulübün, halka açık şirketlerine toplam borcu 31 Mayıs 2009 tarihli yıl sonu bilançoları itibariyle 491.9 milyon 257 bin liraya ulaştı. Borsadaki üç şirketin, söz konusu üç kulüpten alacağı, bu şirketlerin bilanço büyüklüğünün yüzde 82'sine ulaşmış bulunmaktadır. Galatasaray Sportif AŞ, yıl sonu bilançosunda kulüpten ve Futbol AŞ'den olan alacağı için 40.6 milyon TL tutarında faiz geliri tahakkuk ettirmiştir. Oktay Özdabakoğlu'nun 17.08.2009 tarihinde Referans Gazetesi'nde ele aldığı bu konuya ilişkin rakamlara bakarsak, çok çarpıcı sonuçlarla karşılaşırız.

TA- Peki bir de Sportif AŞ'lerin temettü dağıtım olayı var. Biraz da bunun üzerinde duralım.

Olmayan kârlar dağıtılıyor!

MB- Evet, bu konu gerçekten çok ilginç. İlginç olduğu kadar da çok önemli. Çünkü, ben bu konuyu senin gibi Türk futbolunun bir kanayan yarası olarak görüyorum. Yine konunun başında söyleyelim: Olmayan kârlar dağıtılıyor. Bugün hangi kulübün bu kadar kâr payı verebilecek kadar kârı ve bu kârı elde edebilecek geliri var ki?

Kulüplerimizin dağıttığı kâr paylarına bir bakalım. İMKB verilerine göre:

Galatasaray A.Ş. 2002-2009 yılları arasında (01.06-31.05 özel hesap dönemleri için) 167.594.103,08 TL;

Fenerbahçe AŞ 2004-2009 yılları arasında (01.06-31.05 özel hesap dönemleri için) 154.749.650,78 TL;

BJK AŞ 2003-2009 yılları arasında (01.06-31.05 özel hesap dönemleri için) 346.741,80 TL;

Trabzonspor AŞ 2005-2009 yılları arasında (01.06-31.05 özel hesap dönemleri için) 66.277.387,32 TL temettü gerçekleştirdiler.

TA-Aslında Sportif AŞ'lerin kâr payı adı altında üçüncü kişi ya da kurumlara ödeme yapması, kulüp fonlarının kulüp dışına transferi anlamına geliyor. Bugüne kadar hangi kulüp ne kadar üçüncü kişilere ödeme yaptı? Bunun orta ve uzun vadede kulüplerin aktiflerini eriteceğini düşünüyorum. Senin yorumun ne olur?

Kulüplerin aktifleri eriyor

MB- Kesinlikle seninle aynı görüşteyim. Bu durum çok vahim bir hal aldı. Kulüplerin orta ve uzun vadede aktiflerini eritici bir özelliği var. Bu nedenle Galatasaray Futbol AŞ ile Sportif AŞ'yi birleştirmeye çalışıyor. Bu sorunu en yakıcı şekilde Galatasaray yaşadığı için, tehlikeyi ilk gören onlar oldu... Henüz diğer kulüplerimiz bu konuya eğilmediler. Aslında Fenerbahçe de SPK'ya başvurarak, %10 olan gider payını %20'ye çıkartmak istiyor.

Halka arz gelirinin üzerinde üçüncü kişilere temettü ödediler

Bu konuda Referans Gazetesi'nde 19.08.2009 tarihinde Oktay Özdabakoğlu tarafından yazılan makalede de gösterildiği gibi, Fenerbahçe Sportif Hizmetler'in 2003-2008 yılları arasında dağıttığı toplam temettü tutarı 257 milyon 572 bin liraya ulaştı. Söz konusu temettünün 218 milyon 936 bin lirası şirketin yüzde 85'ine sahip olan Fenerbahçe Kulübü'ne verilirken, halka açık olan yüzde 15'lik kısma ise 38 milyon 635 bin liralık temettü ödemesi yapıldı. Fenerbahçe'nin halka açık kısmının da yaklaşık yüzde 90'ını yabancı yatırımcıların elinde bulunuyor. Galatasaray, 2001-2006 yılları arasında dağıttığı 169.8 milyon TL'lik temettünün, 62 milyon TL'sini kulüp dışına ödedi.

Bu durum öyle bir hal aldı ki, Üçüncü kişilere ödenen temettüler halka arz gelirini aştı. Halka arz geliri 39 milyon TL olan Fenerbahçe'nin bugüne kadar kulüp dışına ödediği temettü 38.6 milyon TL'ye ulaştı.

Halka arzda 28.3 milyon TL gelir elde eden Galatasaray'ın ise halka arzdan bu yana ödediği temettü tutarı halka arz gelirinin iki katına ulaştı.

Kulüplerin halka açıklık oranları (%)

Galatasaray 47.44

Beşiktaş 28.80

Fenerbahçe 24.34

Trabzonspor 16.02

TA- Kulüp dışına ödenen temettüler, bir yerde kulüpten fon çıkışı anlamına geliyor. Olayın bir de vergi sorumluluğu kısmı var. Biraz da bundan bahsedelim...

Dağıtılan temettü stopaj yükümlülüğü getiriyor

MB- Evet olayın bir de o boyutu var. Kulüp durduk yerde temettü dağıtınca doğal olarak Stopaj sorumluluğu ortaya çıkıyor.

Sportif AŞ'ler tarafından GVK 75/1,2 ve 3 bentlerine göre dağıtılan kâr payları üzerinden %15 tevkifat yapılacaktır. Bu düzenleme gereği, gerçek kişiler, vergi mükellefi olmayanlar, vergiden muaf kurumlar(dernekler, iktisadi işlenmeler ve AŞ'lere) yapılan kâr payı ödemelerinden %15 vergi kesilecektir. Şüphesiz aktarılan kâr payının bileşiminde yer alan hasılat, dernekler tarafından sözleşme ile AŞ'lere devredilen gelir ve kazanç unsurları olmaktadır. KVK 4/J bendi düzenlemesi gereği gerekli şartları taşımaları halinde İşlemin tarafları, gerek AŞ'ler gerekse derneğe ait iktisadi işletmeler kurumlar vergisinden muaf bulunmaktadırlar.

TA- Sportif AŞ'lerin kulübe verdiği borç paralardan bahsetmiştik. Bunun da önemli vergisel boyutu var. Bu da kulüplerden nakit çıkışına yol açıyor. Biraz da bu konuyu açar mısın?

Sportif AŞ, KDV ödemek durumunda

MB- Sportif AŞ'ler ile kulüplerin kendi aralarında yapmış oldukları her türlü iş ve işlem GVK ve TTK düzenlemeleri gereği ticaridir ve KDVK'nın 1. maddesi uyarınca KDV'nin konusuna girmektedir. 55 seri numaralı genel tebliğ düzenlemeleri saklı olmak kaydıyla aralarında gerçekleştirmiş oldukları fon transferleri "finansman hizmeti" olarak verginin konusuna girmekte, hesaplanacak faiz üzerinden KDV doğmaktadır. KDV mantığı gereği indirim mekanizması geçerli olsa da işlem aslında taraflar arasında bir fon akımına neden olacak büyüklüktedir.

Örneğin Galatasaray Sportif AŞ, yıl sonu bilançosunda kulüpten ve Futbol AŞ'den olan alacağı için 40.6 milyon TL tutarında faiz geliri tahakkuk ettirdi. Buna göre Sportif AŞ 7.3 milyon TL KDV ödemek durumunda...

TA- Murat bir konu daha dikkat çekiyor. Normal ticari yaşamda bir işletme KDV alacaklarından, KDV borçlarını mahsup edebiliyor. Ancak burada farklı tüzel kişilikler ve gelirlerin Sportif AŞ'de; giderlerin de kulüpte olması nedeniyle KDV mahsuplaşması da yapılamıyor. Bu da önemli bir nakit kaybına yol açmıyor mu?

MB- Çok haklısın. Olayın görünmeyen yüzlerinden birisi daha... Gerçekten de burada bir mahsuplaşma imkanı hukuken olmadığı için, Sportif AŞ sağladığı finansman hizmetinden dolayı, oluşan faiz üzerinden doğan KDV'yi maliyeye yatırmak durumunda kalıyor. Bu çok ama çok önemli bir nokta. Yine burada da ciddi bir nakit kaybı var.

Sonuç

TA-Sonuçta toparlayacak olursak; yaptığım hesaplamalara göre Sportif AŞ'lerin bugüne kadar dağıtmış oldukları toplam temettü tutarı 388 milyon 366 bin TL'ye ulaşmış durumda. Bu temettü tutarı üzerinden hesaplanan stopaj tutarı ise 58 milyon 255 bin TL olup bu tutarı, Sportif AŞ'lerin vergi sorumlusu sıfatıyla maliyeye stopaj olarak ödemeleri gerekiyor. Yine ayrıca Sportif AŞ'lerin kulüplere vermiş oldukları borç tutarlar üzerinden tahakkuk ettirmek durumunda oldukları faiz tutarı da sadece bu yıl 74 milyon TL'ye ulaşıyor. Geçmiş yılları da dikkate aldığımızda bu tutar 150 milyonTL'ye kadar yükseliyor. Bu tutar üzerinden de hesaplanan KDV yükü 27 milyon TL civarında. Yani bütün bunlar tüm kulüpler için bir fon çıkışı anlamına geliyor ki, bu fonun tutarı da toplam 235 milyon 255 bin TL'ye karşılık geliyor. Dört kulübün halka arz gelirleri toplamının 119 milyon 733 bin TL olduğu dikkate alındığında, kulüplerin yerine getirmek zorunda oldukları yasal yükümlülükler toplamı halka arz gelirinin %196'sına ulaşıyor... Bu durumdan kulüplerimiz nasıl kurtulacak? Bu yapı devam edebilir/sürdürülebilir mi?

MB- Hesaplamaların gerçekten çok çarpıcı. Olayın bu yönüne bakılmadı bugüne kadar. Çok enteresan bir sonuçla karşı karşıyayız. Bu yapı sürdürülemez. Tamamıyla yanlış şirketleşme ve halka arzın getirdiği bir enkaz bu. Bu enkazın altından kalkmak ta sanıldığı kadar kolay olmayacak. Akla ilk gelen, borsadaki bu şirket hisselerinin kulüpler tarafından hemen toplanarak, bu şirketlerin kotasyondan çıkartılması. Ama bunun için de halka arz gelirinin üzerinde belki de 3-4 katı bir paraya ihtiyaç var. Bu finansmanın sağlanması bugünün koşullarında çok da mümkün görünmüyor... Bu nedenle önümüzdeki günlerde bu kulüplerimizin bozulan mali yapılarının sportif performansa olumsuz etki yapacağını düşünüyorum. Umarım yanılırım...

Tuğrul AKŞAR / Eko-Spor
http://www.dunya.com/yazar.asp?authId=109

[Külünkoğlu]

Eşyanın tabiatına aykırı bir modelle halka arz edilirsen olacağı bu.
Masrafım yok, giderim yok, sadece kazancım var dersen, ne olacağını bekliyordu kulüpler?
Fena bir tuzaktı hem de çok fena. Ayıkla princin taşını şimdi.

[Erdinç Dilek]

az kaldı samutra bir mesaj daha yazarsan konu açabileceksin hayırlı olsun

[Erdal]

Yazıyı dün akşam okumuştum. Bu mesele giderek transferden de şampiyonluktan da önemli olmaya başladı...Şu anda piyasadaki kağıtları toplamanın bedeli tahmini olarak nedir acaba...Hani varı yoğu ortaya döküp bu yapılması gerekiyor gibi geldi bana...

[Erdinç Dilek]

konuyu fazla okumadım iş yerinde olduğum için önemli yerlerini okudum, çıkardığım sonuç sportif aş. asitle dolu bir kap, kulüpler bulaşık süngeri, bulaşık deterjanı temettü sahipleri, ama ortada bulaşık yok, yanacak çok..

[Tunga]

Çok detaylı bilgim olmayan bu konuda bu yazı sayesinde baya bir şey öğrendim.

Umuyorum ki özellikle Trabzonspor'u oldukça sıkıştıran bu konuda hem daha çok kişi bilgi sahibi olur, hem de konuyu iyi bilenler ne olduğu ve ne yapılabileceği konusunda bizi de bilgilendirirler.

[UğuR]

Valla ben de işin uzmanı değilim ama okuduklarıma göre borsaya girişimiz bu şekilde ise bu kulüpe fayda değil uzun vadede tam bir zarar veren bir olay olmuş.Başkan Sadri Şener Onun için hisse senetlerini toplamaya çalışacağız deyip deyip duruyor.

[ilhan]

Peki kulüpler sportif AŞ olmadan marka değerlerini nasıl yüksek tutabilecekler?

[Hotaman]

Benimde fazla bir bilgim yoktu...
Gerçekten çok vahim bir durumdaymışız. Başkan son röportajında bununla ilgili konuşmuş, hisseleri almaya çalıştığını söylemişti. Dilerim beyhude bir çaba olmaz. Kulübün bir numaları öncülüğü bu olmalı artık. Her yıl yoktan yere para kaybedersek gelirlerin hiçbir önemi kalmaz.

[ozturk]

bence hiç bir şey olmaz..

bakınız Galatasaray a umurunda mı dünya?

gayet de başarılılar..

[Hekimoğlu]

Hisselerin büyük kısmı yabancılarda yurtdışına para saçıyoruz maşallah.Atay Aktuğ yönetiminin iş bilmezliği ve Genel Müdür Burak Gürdal'ın hediyesi büyük bir kambur.

[Badaloğlu]

Eşyanın tabiatına aykırı bir modelle halka arz edilirsen olacağı bu.
Masrafım yok, giderim yok, sadece kazancım var dersen, ne olacağını bekliyordu kulüpler?
Fena bir tuzaktı hem de çok fena. Ayıkla princin taşını şimdi.

İyide aga, bu 4 takım aynı sene, aynı gün içinde halka arz olmadılar.Yani arada bir kaç sene geçmesine rağmen nasıl oluyorda aynı tarz modelle halka açılıyorlar? Daha önce halka açılan modeller nasıl incelenmez? Görmedi mi sayın kulüp eski müdürü, Burak Gürdal bu kazığı...

[Külünkoğlu]

Peki kulüpler sportif AŞ olmadan marka değerlerini nasıl yüksek tutabilecekler?

Sportif A.Ş.'nin markalaşmaya aman aman bir katksı olduğunu sanmıyorum İlhan. Kulüpler kendi değerlerini kendileri oluşturuyorlar. Bu dört kulüp halka arz edilmeseydi ne olurdu ? bence hiçbirşey olmazdı. Anlık sıcak para için bu kadar fahiş hata yaparsan ve bizim gibi bu parayı rezil bir şekilde kullanırsan kabus gibi çöker kulübün üzerine. Çöktü de zaten.

[seyyah61]

Benim anladigim kadariyla eger dogru yaparsan sportif as'nin hic bir zarari yok.
Besiktas'in modeli en dogrusu, giderleri tam olarak gösteriyorlar ve bizim kadar temettü ödemek zorunda kalmiyorlar.

[Külünkoğlu]

Beşiktaş içlerinde en iyisi gibi ama o da kulüp başkanlarına aşırı derece de borçlanıyorlar.

[ceserdar]

Trabzonspor bu şekilde halka açılırken bu modele tepkisini gösteren birileri var mıydı merak ediyorum. O zamanlar hep magazinsel nitelikteki haberler ya da köşe yazılarını görmüştüm. Trabzonspor hisseleri için nasıl insanların kapı, çerçeve, cam vs indirdikleri ballandırılıyordu. O zamanlardan bu işin modelini eleştiren haber, bir köşe yazısı ya da bir insanı bulabilecek birileri var mı?

[Murat Erdem]

Yazıyı dün akşam okumuştum. Bu mesele giderek transferden de şampiyonluktan da önemli olmaya başladı...Şu anda piyasadaki kağıtları toplamanın bedeli tahmini olarak nedir acaba...Hani varı yoğu ortaya döküp bu yapılması gerekiyor gibi geldi bana...

Erdal, bu dediğin o kadar zor ki, gerekli maddi kaynağı bulup, şirket tüzüğünde yapılacak değişiklikle, elinde hisselerimizi tutan yatırımcılara, SPK dan alınacak izinle çağrı yapabilirsin; ama çağrıya katılmak zorunlu değil. Kimseden zorla hissesini alamazsın, 1 lot hisse kalsa dışarda gene borsadan çıkamazsın.
Türkiye'den milyar dolarlara banka ve şirket alan NBG, DEXİA, Vaillant gibi dünya devleri bu gün Finansbank, Denizbank Türk demirdöküm fabrikalarını borsadan çıkarmak istiyor ama başaramıyorlar.
GS bu işin fonlamasını yaptı şirket tüzüğünü değiştirip karın yanına zarar ortaklığınıda eklemek istedi ama SPK ve uluslar arası tahkim mahkemesi korkusu yüzünden bir türlü hayata geçiremiyorlar.
Zaten Credit Suisse ve UBS, Morgan Stanley gibi dev yatırım fonlarının, gelip Türkiye'de spor kulüplerinin hisselerini toplamasının ne mantığı var ?
Hisse sahiplerine garanti verilmiş, o temettü ödemesinden kurtulma şansın yok.
Ancak kriz falan deyip ertelersin, zamanı gelince yasal faizinide koyarsın üstüne ödersin...kurtuluş yok ! temettü ödenecek !
Biz şu anda uluslararası yatırım fonlarının cebinde ki cüzdanız. Her sene zamanı gelince, açıp cüzdanı paralarını alacaklar.

[ilhan]

Sportif A.Ş.'nin markalaşmaya aman aman bir katksı olduğunu sanmıyorum İlhan. Kulüpler kendi değerlerini kendileri oluşturuyorlar. Bu dört kulüp halka arz edilmeseydi ne olurdu ? bence hiçbirşey olmazdı. Anlık sıcak para için bu kadar fahiş hata yaparsan ve bizim gibi bu parayı rezil bir şekilde kullanırsan kabus gibi çöker kulübün üzerine. Çöktü de zaten.

Teşekkür ederim Metin abi.

O zaman iş gerçekten ciddi bir durumda. Günü ve bir kaç dönem geleceği kurtarabiliriz gibi görünüyor ama gelecekte hiç aydınlık günler gözükmüyor.

[Murat Erdem]

2008 Aralığında konuyla ilgili mesajım :

bazı arkadaşların çağrı yapalım hisseleri geri topluyalım fikri vardı
buda kesin çözüm değil çünki çağrıya katılmak zorunlu değil
sen gerekli fonu oluşturup şirket tüzüğünü değiştirmek için çağrı yaparsın ama Qwt istemezse bu çağrıya katılmaz ve hisseleri
bize geri satmaz.
galatasaray bu yolda bazı adımlar attı şirket tüzüğünü değiştirip kar ve zarar ortaklığına geçelim temettü yükünden kurtulalım diye
ve goldman sachs'dan 100 milyon dolar kredide buldular çağrıyı fonlamak için ama Qwt ortalığı ayağa kaldırdı iş spk'da takıldı zaten takılmasada iş uluslar arası tahkim mahkemelerine giderdi.
bu gün yabancıya satışı olmuş bazı banka ve şirketler borsadan çıkmak istiyor ama çıkamıyorlar (finansbank,denizbank,demirdöküm) nedenmi? satıştan sonra satış fiatı üzerinden çağrı yaptılar ama bütün hisseleri alamadılar geri, fiatı beğenmeyenler çağrıya girmediler.sonuçta zorunluluk yok yarın birgün bu adamlara istediği rakamı vermeden hisseleri geri alamayacaklar.
aynı durum bizim içinde geçerli

[Murat Erdem]

Aslında krizin en şiddetli günlerinde, elimize bu dertten kurtulmak yolunda büyük fırsat geçmişti. Tarih 17.11.2008

***TSPOR*** Trabzonspor Sportif Yatirim ve Ticaret A.S. ile ilgili olarak UBS AG London Branch'den gelen yazi; 10.11.2008 tarihinde Trabzonspor Sportif Yatirim ve Ticaret A.S. hisse senetleri ile ilgili olarak 5.039 YTL fiyatindan 1'350'000 adet satis islemi ortakligimizca gerceklestirilmistir. ***TSPOR*** (17/11/2008 - 09:24:40)

***TSPOR*** Trabzonspor Sportif Yatirim ve Ticaret A.S. ile ilgili olarak UBS AG'den gelen yazi; Isvicre Kanunlarina gore kurulu UBS AG unvanli sirketimizin % 100 istiraki konumunda olan UBS AG London Branch 10 Kasim 2008 tarihi itibari ile Trabzonspor Sportif Yatirim ve Ticaret A.S.'nin 1.350.000 adet hissesini satmis bulunmaktadir. Islemin tarihi 10 Kasm 2008, odeme tarihi 12 Kasim 2008'dir. UBS AG London Branch tarafindan gerceklestirilen soz konusu islem dolayisiyla Trabzonspor Sportif Yatirim ve Ticaret A.S. 'deki dolayli pay sahipligimiz % 0 olmustur. ***TSPOR*** (17/11/2008 - 09:24:42)

ubs'in (isviçre merkezli yatırım bankası) krizde olduğu dedikoduları finans dünyasında yüksek sesle konuşuluyordu.
nakit ihtiyacını karşılayabilmek için en kolay yolda çeşitli ülkelerdeki menkul yatırımlarını satmaktır.
bu ülkelerden biride türkiye
geçen hafta garanti bankası ve iş bank hisselerinde büyük montanlı satış yapmışlardı.
yukardaki habere göre elinde bulunan 1.350.000 lot hissemizide borsa dışından virman yoluyla başka bir yabancı yatırımcıya satmışlar yaklaşık lot başı 5ytl*1.350.000 lot=6.750.000ytl=4.500.000usd toplam değer.
haberde alıcı ismi geçmemişler ama %99 QWT fonudur.

bu arada 10 yıllık borsa tecrübeme dayanarak söyleyeyim.
malesef borsa teamüllerine göre intihar ile eşdeğer şirket yapımız ve temettüyü zorunlu kılan tüzüğümüze bakarsak bu fiyat kelepirdir.

ubs ilk seans garanti ve işbank'ta yine satıcı
adamlar fiata bakmadan nakite dönüyor
zaten bu kadar zorda olmasalar şu anda piyasa değeri 120 milyon usd eden takımımızın dolaşımdaki hisselerinin %15 ini (piyasa fiatına göre 20 milyon usd) 4.5 milyon usd'ye elden çıkarmazlardı.

[Murat Erdem]

Alanzinho'ya verilen bonservis parasıyla, o gün dolaşımda ki hisselerin %15 ini geri alma şansımız varmış...ama bundan bizim yönetimden haberdar olan bile yokmuştur.

[Murat Erdem]

.................................................. ..............................

[İsmail Alkan]

Bu konuda çok bilgim olmadığından yorum yapma durumumuz yok, ancak görünen bir şey varki Tunga'nın yukarıda paylaştığı kapkara bir tablo var önümüzde.Üstelik Trabzonspor'un üzerine karabasan gibi çökmüş bir tablo.

Ben bu tabloyu ; gösteriş meraklısı birinin "desinler" diye har vurup harman savurarak kendi geleceğini yoketmesi gibi algılıyorum.

Acaba yanlışmı düşünüyorum ?

Kulüpten bir açıklama yapılsada bizlerde fikir sahibi olsak.

[magicyattara]

Olmayan kârlar dağıtılıyor!

MB- Evet, bu konu gerçekten çok ilginç. İlginç olduğu kadar da çok önemli. Çünkü, ben bu konuyu senin gibi Türk futbolunun bir kanayan yarası olarak görüyorum. Yine konunun başında söyleyelim: Olmayan kârlar dağıtılıyor. Bugün hangi kulübün bu kadar kâr payı verebilecek kadar kârı ve bu kârı elde edebilecek geliri var ki?

Bu şaka mı acaba
Böyle bir saçmalık olabilir mi?Olmayan kâr nasıl dağıtılır.
Kâr nerden geliyor nereye gidiyor.
Ortada bir kâr varsa bu para nereye harcanır,kim harcar.Bu sorulara cevap verilmemiş.
Galiba sportif'ten gelen para kulübün giderlerinde kullanılıp harcanıyor,sonra da ortada para kalmayınca temettü ödemek zor geliyor.
Eğer ortada kâr varsa temettü ödersiniz,yoksa kimse temettü istemez değil mi?

[Cafer Bulur]

Sportif A.Ş.'nin markalaşmaya aman aman bir katksı olduğunu sanmıyorum İlhan. Kulüpler kendi değerlerini kendileri oluşturuyorlar. Bu dört kulüp halka arz edilmeseydi ne olurdu ? bence hiçbirşey olmazdı. Anlık sıcak para için bu kadar fahiş hata yaparsan ve bizim gibi bu parayı rezil bir şekilde kullanırsan kabus gibi çöker kulübün üzerine. Çöktü de zaten.

Evet,olay bu.

Zamaninda atay aktug döneminde sicak para icin borsaya girdik ama hicbir faydasini göremedik.

O zamanlar paramiz oldugu halde bile transferler yapip sampiyonlar ligine girememistik.

Su anki darbogazi atay aktuga sormak lazim....